长城基金徐涛国:流动性将进一步保持宽松,存单仍有配置机会
周三公开市场净回笼690亿元,国常会宣布“适时运用降准等货币政策工具”预告将转,资金面整体宽松,存单二级收益率有所下行,国股9M-1Y期存单在2.50%-2.54%大量成交,其他产品在二级市场上对存单转为净买入,基金公司和理财子的净卖出规模均有所下降,但货币市场基金也在小幅净卖出。一级市场上,存单发行放量,其中6M、9M期存单需求强劲。
周四资金面宽松状态延续,二级市场大行国股存单利率一度降至2.30%以下,其后逐步回升至2.40%-2.43%。
展望后市,周四AAA级1Y期存单利率已回落至2.5%以下,尽管当前债基与理财仍在净卖出存单,但面临的赎回压力也在减弱,其也将逐步恢复对存单的净买入。在这样的行为基础上,理财产品的业绩也将逐步进入稳态,下游居民端对于理财的赎回可能也会阶段告一段落。站在当前的时间点,我们已不必对赎回现象带来的反馈过于悲观。而国常会提及“降准”在历史上准确度较高,但预计将用于MLF置换以及为年初信贷开门红等做准备,后续流动性将进一步保持宽松状态,后续存单仍有配置机会。
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