长城基金徐涛国：流动性将进一步保持宽松，存单仍有配置机会

周三公开市场净回笼690亿元，国常会宣布“适时运用降准等货币政策工具”预告将转，资金面整体宽松，存单二级收益率有所下行，国股9M-1Y期存单在2.50%-2.54%大量成交，其他产品在二级市场上对存单转为净买入，基金公司和理财子的净卖出规模均有所下降，但货币市场基金也在小幅净卖出。一级市场上，存单发行放量，其中6M、9M期存单需求强劲。

周四资金面宽松状态延续，二级市场大行国股存单利率一度降至2.30%以下，其后逐步回升至2.40%-2.43%。

展望后市，周四AAA级1Y期存单利率已回落至2.5%以下，尽管当前债基与理财仍在净卖出存单，但面临的赎回压力也在减弱，其也将逐步恢复对存单的净买入。在这样的行为基础上，理财产品的业绩也将逐步进入稳态，下游居民端对于理财的赎回可能也会阶段告一段落。站在当前的时间点，我们已不必对赎回现象带来的反馈过于悲观。而国常会提及“降准”在历史上准确度较高，但预计将用于MLF置换以及为年初信贷开门红等做准备，后续流动性将进一步保持宽松状态，后续存单仍有配置机会。

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